Домохозяйства Эстонии, Латвии и Литвы прекрасно умеют откладывать деньги. Но слишком большая их часть остается без движения – в основном на расчетных и сберегательных счетах – вместо того чтобы работать на будущее благополучие. Если прошедшее десятилетие было временем, когда мы учились копить, то следующее должно стать временем, когда мы научимся инвестировать. Одними лишь сбережениями наш регион не сократит разрыв в уровне достатка с Западной Европой. Мы должны заставить капитал работать – эффективно, прозрачно и в долгосрочной перспективе, пишет исполнительный директор концерна Citadele Рута Эжерскене.
Парадокс сбережений
По состоянию на конец прошлого года домохозяйства Литвы держали в банках 25,7 миллиарда евро, в Эстонии – около 13 миллиардов, и в Латвии картина схожая – на счетах находятся десятки миллиардов. Сбережения – признак благоразумия и доверия к финансовой системе, но если такие массы денег не инвестировать, они создают не слишком много ценности для семей и экономики в целом.
По мере нормализации процентных ставок вновь возрастает альтернативная стоимость хранения денег наличными или на счетах до востребования. Вопрос теперь не в том, умеют ли люди экономить – вопрос в том, создаем ли мы им уверенность и условия, чтобы они начали инвестировать.
Во что мы недоинвестируем и почему это важно
Исторически жители Балтии предпочитают материальные активы – дом, землю, автомобиль – и с осторожностью относятся к финансовым инструментам. Лишь небольшая часть домохозяйств рассматривает пенсионные накопления или рыночные инвестиции как реальное богатство.
Согласно проведенному в августе 2025 года опросу CBL Asset Management и Norstat, только 5% латвийцев считают вложения в акции, облигации или фонды ценными активами, и лишь 15% придают значение своим пенсионным сбережениям, хотя именно они напрямую определяют качество жизни в старости. Половина респондентов назвала своим главным активом недвижимость. В Эстонии 65% опрошенных заявили, что, имея свободные средства, в первую очередь вложили бы их именно в недвижимость.
Такое мышление ограничивает формирование капитала. Когда слишком много ликвидности заперто в низкодоходных активах, экономика теряет потенциал роста, а люди – выгоду от сложного процента. Переосмысление понятия «богатство» – так, чтобы мы думали не только о том, что у нас есть, но и о том, что мы создаем – станет одной из важнейших культурных перемен этого десятилетия.
Инвестирование начинается с понимания
Во всех трех балтийских странах действует трехуровневая пенсионная система: государственная пенсия (I ступень), обязательное накопительное страхование (II ступень) и добровольное накопительное страхование (III ступень).
Участие во второй ступени практически всеобщее, но активное управление инвестициями остается слабым. Многие не знают, куда вложены их деньги, какой доход они приносят или как сменить пенсионный фонд. Согласно проведенному в Латвии исследованию Citadele, наибольшую неуверенность в этих вопросах выражают женщины, молодежь и люди с низким уровнем образования.
Финансовая грамотность – не абстрактная цель, а основа инклюзивного экономического роста. По данным Евробарометра 2023 года, около пятой части литовцев оценивают свои финансовые знания как низкие. В Латвии индекс финансовой грамотности снизился среди 18–19-летних. В Эстонии результаты лучше: в тестах OECD PISA показатели стабильные, однако и здесь многие не доверяют консультантам и стараются разбираться самостоятельно.
Все три страны реализуют или обновляют национальные стратегии финансового просвещения – латвийская действует до 2027 года, Литва запустила новые инициативы, Эстония интегрировала данную тему в школьную программу. Эти программы нуждаются в последовательности и большем фокусе, особенно на молодежи и женщинах. Даже небольшие, но регулярные и ранние инвестиции могут со временем вырасти в значительный капитал – важно лишь, чтобы люди понимали, почему и как это работает.
Практический план для Балтии
Чтобы развивать инвестиционную культуру, нужно действовать на трех уровнях.
- Сделать долгосрочные сбережения выбором по умолчанию
Следует сохранять стабильные стимулы для третьей ступени, рассмотреть автоматическое подключение и постепенное увеличение взносов. Такие мягкие «подталкивания» побуждают участвовать в накопительных схемах без принуждения.
- Снизить барьеры и открыть рынки для новых участников
Люди инвестируют, когда это просто и надежно. Единый региональный рынок капитала с доступными для частных инвесторов IPO и фондами может превратить случайный интерес в устойчивую привычку. IPO Eleving Group 2024 года, привлекшее тысячи инвесторов по всей Балтии – с наибольшей долей из Эстонии – показало, что прозрачные и локальные предложения пользуются у инвесторов спросом.
- Вплести финансовое образование в повседневную жизнь
Банки, финансовый надзор и школы должны сотрудничать, чтобы сделать финансовую грамотность цифровой, постоянной и измеримой. Настоящий прогресс означает не только лучшие тестовые результаты, но и то, что больше людей следят за своими пенсионными планами, регулярно инвестируют и понимают риски.
Крепкий фундамент, на который можно опереться
У нас уже есть прочная основа для развития инвестиционных привычек. В Латвии культура участия в добровольной третьей пенсионной ступени в последние годы заметно укрепилась: в ней около 0,4–0,45 миллиона участников, а объем активов к середине 2024 года достиг почти 0,9 миллиарда евро. Этому способствует государственная политика – возврат подоходного налога в размере 25,5% от взносов, составляющих до 10% годового дохода. В Эстонии также действует налоговая льгота для третьей ступени, если годовой взнос не превышает 15% от валового дохода или 6000 евро. Это сильные стимулы, побуждающие людей копить в долгосрочной перспективе.
Страхование жизни с накопительным элементом также набирает обороты, особенно в Литве и Эстонии, предлагая одновременно защиту и накопление капитала. Это практичные, доступные инструменты для семей, которые хотят начать инвестировать осознанно.
Во всей Балтии растет активность частных инвесторов. Краудфандинг, зеленые облигации и местные акции привлекли десятки тысяч новичков. Успешные примеры укрепляют доверие к идее, что инвестирование – это не удел богатых или экспертов, а возможность, открытая для всех. Разумеется, важно также хорошо понимать и связанные с такими вложениями риски.
Взгляд исполнительного директора: финансовое партнерство
Для финансовых учреждений это одновременно ответственность и возможность. Мы должны создавать продукты, которые «по умолчанию» приносят пользу, остаются прозрачными, справедливо оцененными и простыми для понимания. Государства устанавливают правила и стимулы, банки и управляющие компании создают каналы. Люди принимают решение участвовать. Вместе мы создаем основу для устойчивого благосостояния.
Опыт Citadele показывает: когда финансовые услуги просты, цифровые и ориентированы на человека, вовлеченность клиентов растет быстро. Но более глубокое изменение – культурное: переход от страха потерять к доверию в получении долгосрочной прибыли.
От сбережений к инвестициям – от инвестиций к благосостоянию
Богатство рождается не из лотерейных выигрышей, а из постоянного развития. Если бы каждый молодой работник в странах Балтии ежемесячно вносил небольшую сумму в пенсионный или инвестиционный план, совокупный эффект за 30 лет был бы колоссальным – и для личной уверенности, и для региональной базы капитала.
Фундамент уже существует: сильные банки, прозрачный надзор и растущая культура участия. Следующий шаг – уверенность, доверие к тому, что наши сбережения могут работать на нас и на то будущее Балтии, которое мы хотим строить вместе.