Операция США в Венесуэле стала первым серьезным геополитическим потрясением этого года. В результате выросла стоимость акций крупнейших американских нефтяных компаний, а в условиях геополитической неопределенности часть инвесторов, как обычно, начала искать «тихую гавань», покупая золото и криптовалюты. Нефтяной рынок в целом отреагировал неожиданно спокойно: цены на топливо не снизились, а даже слегка выросли, и реальное влияние событий, вероятно, станет заметно лишь в более долгосрочной перспективе.
Цена на нефть в мире растет
Венесуэла обладает крупнейшими в мире официально подтвержденными запасами нефти – около 303 миллиардов баррелей – поэтому формально страна является важным игроком на глобальном нефтяном рынке. Однако текущая реакция финансовых рынков напоминает о том, что одного лишь объема резервов недостаточно. После смены власти ожидалось снижение цен на нефть, поскольку в результате отмены санкций рынок США быстро оказался бы насыщен венесуэльской нефтью. На практике произошло обратное: сразу после операции США цена на нефть выросла на 1%. После этого небольшого роста последовало подтверждение того, что США начнут контролировать сектор и все текущие поставки; вследствие этого мировая цена на нефть во вторник снизилась на пару долларов и затем стабилизировалась на уровне чуть выше 56 долларов США за баррель.
У этой сдержанной ценовой реакции есть две основные причины. Во-первых, с учетом инфляции глобальная цена на нефть сейчас находится почти на минимальном уровне за последние 20 лет. Предложение по-прежнему избыточно, однако, учитывая уже достаточно низкую цену, оснований для дальнейшего снижения немного. Скорее можно ожидать роста цен.
Во-вторых, несмотря на огромные нефтяные запасы, инфраструктура Венесуэлы устарела и требует значительных инвестиций, особенно для добычи тяжелой нефти. Даже если американские компании подключатся к этому процессу, венесуэльская нефть выйдет на глобальные рынки лишь через несколько лет. Поэтому в ближайшее время ситуация на мировом нефтяном рынке существенно не изменится.
Что ждет Эстонию?
Благодаря относительно дешевой нефти на мировых рынках цены на топливо в Эстонии и странах Балтии в ближайшее время будут оставаться сравнительно низкими. Цена на нефть, вероятно, уже достигла своего минимального уровня, поэтому при росте глобальных ценовых рисков в этом году средняя цена топлива в Эстонии, скорее всего, будет выше, чем в прошлом году, особенно с учетом предстоящего повышения акциза на топливо с 1 мая. В Латвии акциз был повышен уже с 1 января.
Еврозона и Эстония, вероятно, не почувствуют значительного непосредственного влияния событий в Венесуэле. В нашем регионе розничные цены в основном определяются глобальными ценами на нефть, которые могут оставаться относительно низкими, если нефтеперерабатывающие заводы США в регионе Мексиканского залива будут инвестировать и постепенно восстанавливать нефтяную инфраструктуру Венесуэлы.
Крупнейший победитель – США, проигравшие – Китай и Россия
Не случайно тяжелая нефть составляет около 60% всего импорта нефти в США. Тяжелая нефть используется для производства дизельного топлива и авиационного керосина, поэтому доступ к крупным запасам тяжелой нефти Венесуэлы дал бы США возможность эффективнее контролировать цены на топливо на внутреннем рынке, а также предоставил бы конкурентное преимущество на экспортных рынках отдельных нефтепродуктов.
В то же время крупнейшими проигравшими, вероятно, станут Китай и Россия. Венесуэла является важным поставщиком сырья тяжелой нефти для китайских нефтепереработчиков, поэтому будущее этих потоков все в большей степени зависит от отношений Пекина с администрацией США. Давление испытывает и Россия – в долгосрочной перспективе США усилят конкурентное давление на различных экспортных рынках энергоносителей, особенно в сегментах дизельного топлива и авиационного керосина.
Геополитические потрясения вредят мировой экономике
Следует отметить, что подобные военные операции или неожиданные смены власти, как правило, усиливают неопределенность в глобальной экономике. Инвесторы и предприниматели в такие моменты становятся более осторожными, потребление сокращается, а волатильность рынков возрастает. Подобная военная активность в целом ухудшает экономические настроения населения.
В условиях неопределенности люди направляют капитал в более безопасные активы, которые традиционно считаются «убежищем» в кризисные периоды, например в драгоценные металлы. Видно, что с прошлого понедельника цены на золото вновь пошли вверх. Также растет интерес к альтернативным активам, таким как криптовалюты, хотя их реакция, как обычно, более волатильна. Это подтверждает, что неопределенность одновременно создает как риски, так и возможности для тех, кто ищет безопасность или альтернативную доходность.