Банк Citadele на основе данных Европейского центрального банка разработал отдельный индекс ожиданий для чувствительных к тарифам секторов экономики. Согласно индексу, пока не наблюдается значительного ухудшения ситуации в отраслях, которые могут ощутимо пострадать от тарифов. Эстония – одна из немногих стран, где ожидания заметно улучшились, отмечает экономист Citadele Александрас Изгординас.
Индекс ожиданий чувствительных к тарифам секторов, составленный Citadele на основе ежемесячных опросов предприятий, проводимых Европейской комиссией, показывает, что введенные США тарифы пока еще не оказывают прямого влияния на промышленность еврозоны. К чувствительным секторам отнесены: химическая, фармацевтическая, пластмассовая и резиновая промышленность; производство металлов и металлических изделий; производство компьютерной, электронной и оптической техники; электротехническое оборудование; машины и механизмы; автотранспорт и другие виды транспорта. Именно эти отрасли наиболее уязвимы перед тарифным давлением. Из-за возможного косвенного влияния в индекс также включены секторы наземного транспорта и недвижимости.
«Хотя прямой удар по чувствительным к тарифам отраслям еще не нанесен, ситуация становится все более напряженной. Большинство компаний в этих отраслях по всей еврозоне пока сохраняют стабильные ожидания, но эта стабильность хрупкая: несмотря на сохраняющийся поток заказов из США, бизнес с осторожностью смотрит на ближайшие месяцы. В апреле потребительские ожидания в еврозоне опустились до самого низкого уровня за последние полтора года», - пояснил экономист Citadele Александрас Изгординас.
Эстонские предприниматели смотрят в будущее увереннее
Согласно данным индекса Citadele, Эстония была одной из немногих стран, где ожидания в промышленном секторе заметно улучшились. В апреле 2025 года деловые ожидания в чувствительных к тарифам отраслях Эстонии были самыми высокими с начала 2022 года.
«Уверенность эстонских предпринимателей в первую очередь поддержал рост ВВП в первом квартале 2025 года, что стало сигналом выхода экономики из продолжительной фазы спада, – отметил Изгординас. – Это дает основание полагать, что промышленность может стать локомотивом восстановления экономики Эстонии».
По словам Изгординаса, оптимизм мог быть временно усилен заранее запланированным экспортом товаров до вступления тарифов в силу, однако первые признаки снижения новых заказов указывают на усиливающееся давление во втором квартале.
Более 70% эстонского экспорта приходится на торговлю со странами ЕС и третьими странами. Особенно уязвимыми к косвенному тарифному воздействию являются отрасли, связанные с экспортом компонентов, оборудования или промежуточных продуктов – например, электронная и металлургическая промышленность. Если, к примеру, немецкие компании получают меньше заказов с американского рынка, это влияние через несколько месяцев сказывается и на Эстонии.
Наибольшее беспокойство в Балтии испытывают литовцы
В Латвии предприниматели оценивают будущее с осторожностью, но без резких спадов – ожидаемое влияние, по данным Citadele, остается умеренным. А вот в Литве ситуация обратная: в апреле деловые ожидания в промышленности резко снизились, особенно в секторах резиновых изделий, металла, электроники и транспортных средств.
«Исторически Литва более зависит от экспорта, чем Эстония или Латвия. Поэтому, когда заказы из Германии или США сокращаются, литовские компании ощущают это сразу, – объяснил Изгординас. – Многие предприятия уже прошли через краткосрочную волну роста экспорта и сейчас сталкиваются с падением спроса».
Помимо промышленности, в Литве было зафиксировано и серьезное снижение ожиданий в секторе недвижимости – в апреле был зарегистрирован самый низкий уровень за последние 12 месяцев.
Новые возможности для балтийских производителей?
Хотя геополитическая напряженность и тарифы создают новые риски, они также могут открыть и новые возможности. Крупные экономики Европы, такие как Германия и скандинавские страны, смогут начать перенос производства в более доступные регионы.
«Воздействие тарифов – это не только угрозы. Они подталкивают производителей к поиску новых гибких партнеров. У стран Балтии здесь есть шанс: те компании, которые смогут предложить эффективное и качественное субподрядное производство, могут стать ценными партнерами», - подчеркнул Изгординас.
Индекс ожиданий чувствительных к тарифам секторов Citadele
- Статистические ведомства стран ЕС ежемесячно проводят опросы предприятий и потребителей, в которых оцениваются как текущая ситуация, так и ожидания по заказам, экономике, рынку труда и другим показателям. Эти данные собирает Европейская комиссия, публикуя подробные отчеты каждый месяц.
- Citadele отобрал из этих данных чувствительные к тарифам сектора и проанализировал ожидания компаний в этих отраслях. В число секторов вошли: химическая, фармацевтическая, пластмассовая и резиновая промышленность; производство металлов и металлических изделий; компьютерная, электронная и оптическая техника; электротехническое оборудование; машины и оборудование; автотранспорт и другие виды транспорта. Из-за возможного косвенного влияния в индекс были включены также секторы наземного транспорта и недвижимости.
- Индекс охватывает как еврозону в целом, так и отдельные страны (например, Германию), а также государства Балтии.
- Индекс агрегирует данные Европейской комиссии об экономических оценках и фокусируется на показателях, отражающих ситуацию и перспективы именно чувствительных к тарифам отраслей.